? ? ? ??隨著近期6月樓市數(shù)據(jù)頒布，房地產(chǎn)再次引起大眾廣泛關注。而位于其上下游的相關產(chǎn)業(yè)再次回到公眾視野，其中包括與其具有高關聯(lián)度的物管行業(yè)。在資本市場上，今年上半年于港交所新上市的“龍年物業(yè)第一股”泓盈城市服務更是引起多方關注。
? ? ? ??作為一家國有城市服務及運營提供商，泓盈城市運營服務集團股份有限公司（以下簡稱“泓盈城市服務”或“公司”）的業(yè)務主要扎根于湖南省長沙市，通過城市服務、物業(yè)管理服務和商業(yè)運營服務三大業(yè)務線，打造根植于市區(qū)的有凝聚力的業(yè)務布局。
? ? ? ??翻看泓盈城市服務的招股書不難發(fā)現(xiàn)其財務報表中隱藏不少亮點。招股書顯示，公司在報告期內(nèi)營業(yè)收入實現(xiàn)穩(wěn)定增長，自2021年至2023年，分別為4.3億元、5.3億元及6.5億元，復合年增長率為22.9%；同時毛利也在持續(xù)提升，同期分別為1.1億元、1.2億元及1.5億元，復合年增長率為19.0%。重要的是，伴隨著營收規(guī)模的增長，公司的盈利水平也在提高。公司的報告期內(nèi)的凈利潤分別為4,084萬元、5,359萬元及7,017萬元，對應凈利率分別為9.5%、10.1%及10.8%，復合年增長率來到31.1%，明顯高于營收增速。
? ? ? ??無對比不分析，以上從公司的縱向角度進行了對比，而從橫向的同行業(yè)角度來看，泓盈城市服務表現(xiàn)亦可圈可點。
? ? ? ??泓盈城市服務所處港交所行業(yè)板塊為物業(yè)服務及管理行業(yè)，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，該行業(yè)目前共有70家上市公司。盈利水平方面，公司2023年的凈利率為10.8%，超過7成同行。從成長性來看，公司近3年的營收年復合增長率為22.9%，該增速位于行業(yè)前十，超過近9成同行；利潤端，公司2023年的凈利潤增長率為30.9%亦超過62家同行，名列前茅。
? ? ? ??令人詫異的是，如此一家高盈利水平、強成長能力的公司，其估值卻遠低于行業(yè)平均。還是將泓盈城市服務與前文提到的同行進行對比，除去16家市盈率為負、不具有可比性的公司，以及近兩年未公布業(yè)績財報的佳源服務，在剩余52家同行公司中，其市盈率平均為11.2倍，而截至7月19日收盤數(shù)據(jù)，泓盈城市服務的市盈率僅為6.0倍，遠低于行業(yè)平均，其估值不可謂不便宜。
? ? ? ??亮眼的業(yè)績離不開能夠有效結合市場與公司自身經(jīng)營情況的業(yè)務策略。
? ? ? ??泓盈城市服務不同于其他物企，其業(yè)務亮點在于城市服務。公司在成立的初期主要從事物業(yè)管理服務，而后利用其在物業(yè)管理服務方面的經(jīng)驗奠定城市服務業(yè)務的基礎，并通過其對城市空間的深刻理解和覆蓋，逐步建立和鞏固其城市服務業(yè)務的競爭優(yōu)勢。
? ? ? ??2021年至2023年，公司在城市服務業(yè)務上的收入分別為人民幣1.84億元、2.75億元和3.53億元，兩年內(nèi)實現(xiàn)將近翻倍增長，年復合增長率約為38.1%，增長勢頭迅猛，同時該項業(yè)務在2023年的收入占比為54.2%，成為公司主要的收入來源。
? ? ? ? 在股東背景方面，泓盈城市服務的國資背景也提高了公司的品牌知名度和公信力。泓盈城市服務由長沙城發(fā)集團控股，而該集團由長沙市國資委全資擁有，在國資背景的加持下，配合公司優(yōu)質(zhì)的服務，共同幫助公司建立品牌形象，進一步實現(xiàn)可持續(xù)增長。隨著泓盈城市服務在香港上市，公司亦有望邁入新的發(fā)展階段。
